· 川普將於格林威治時間 20:00 宣布關稅決策
· 關注川普關稅立場和開始日期
· 一連串較為溫和公告將支撐風險偏好
· 美國數據或加劇停滯性通膨擔憂
“解放日” 即將來臨
所謂的“解放日” 終於到來，這或許是美國總統川普第二任期迄今最重要的一天。投資人紛紛猜測今日格林威治時間 20:00 川普宣布的公告内容，目前市場有大量報導流傳且相互矛盾。
目前流傳多種説法，其中最主要的三種：（一）無論其來源地，對所有進口商品徵收統一關稅，關稅水準可能介於 10% 至 25% 之間；（二）根據貿易不平衡對不同國家徵收不同的關稅，這代表與美國貿易順差較小的國家相比，加拿大和中國可能被徵收更高關稅；（三）產業基礎關稅，類似於近期宣布的汽車進口關稅。
若川普想要懲罰中國等國家，他可以選擇混合上述幾種方案。此外，財政部長貝森特表示，宣布的關稅也可以起到上限的作用，受影響的國家可以透過滿足川普的要求來降低關稅。目前尚不清楚是否會要求丹麥移交格陵蘭島以避免被課徵關稅。
值得關注的是，相關關稅的有效日期。川普可能宣布立即實施這些貿易限制，也可能推遲一段時間，例如一個月，就像之前他對汽車零件進口所做的那樣，同時也為與目標國家達成協議前，提供額外談判時間。
市場希望川普立場明確和溫和
目前市場處於觀望模式，擔心最壞的情況是宣布非常嚴厲的關稅措施。不過，投資人仍希望，川普在關鍵時刻選擇較低關稅，即使這個立場可能伴隨著川普的明確威脅，一旦受影響的國家不遵從他的要求，未來他將採取更嚴厲的貿易限制。
市場情緒低迷，迫切需要提振風險偏好，特別是美國股市指數已完全回吐美國總統大選後的漲幅，那斯達克指數 100 指數較2025年2月中旬的高點下跌近 13%。另外，美元對今日的關稅決定的反應存在不確定性，因更嚴厲的貿易限制可能導致美元兌歐元再次走弱。
值得關注的是，黃金和原油均維持近期漲勢，預測今日稍晚將呈現不同趨勢。不確定性和美元持續疲軟推動金價走高，預計全面爆發貿易戰的可能性仍為金價提供主要支撐。另一方面，若今日公告大幅增加全球經濟成長放緩或美國經濟衰退的可能性，將打擊原油。
聚焦川普發表聲明前的關鍵美國數據
關稅公告公布前，市場關注關鍵美國數據。繼昨日公布疲軟3月 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 後，停滯性通膨再次成為熱門話題。就業和新訂單分項均回落至榮枯線下方，成本細項則飆升至2022年6月以來的最高水準。
鑒於大多數聯準會成員強調 “硬數據” 仍然穩健，焦點轉向 ADP 就業報告。經濟學家預測私營就業人數將增加 11.5 萬，超過2月的 7.7 萬人，後者是自2021年1月以來的最低增幅。疲軟報告可能增加聯準會在5月7日降息的可能性，但主要的影響是進一步鞏固市場對6月降息的信心。