對等關稅生效，風險情緒受挫
· 中國面臨 104% 關稅，靜待回應
· 美股持續承壓，打擊美元
· 黃金和比特幣回升；油價處於“經濟衰退”水準
對等關稅生效，市場波動加劇
美國總統川普自4月2日宣布關稅政策以來，市場經歷極端波動和獨特避險反應。繼4月5日美國向全球徵收 10% 關稅後，今日起各國開始加徵關稅，超過 100 個國家被迫 “支付額外費用” 才能進入美國消費市場。
投資人曾期待並一廂情願地認為川普會在關鍵時刻推遲徵收對等關稅，以便為談判提供足夠的時間，但該願望並未實現。值得一提的是，包括歐盟在內的多個國家都一致同意全新和低關稅制度，這可能讓川普感到滿意，並使他看起來像是勝利者。
除了歐盟因未達到北約國防開支 2% 的門檻等多個原因，而受到川普懲罰之外，川普的注意力完全集中在中國和聯準會。大多數受影響的國家有兩個選擇，即進行報復並承擔可預見的痛苦；或接受川普的要求。中國選擇第一種做法，貿易戰由此爆發，其後果可能被低估。
目前，中國進口產品被徵收 104% 關稅，使這些產品價格翻倍，目前已安排高層會議，中國當局很可能會採取類似規模的舉措。最有可能的是，全球進入一條可怕的 “隧道”，除非川普做出改變，否則未來將毫無希望。
聯準會壓力加劇
同時，聯準會陷入困境。雖然上週五主席鮑爾發表談話，但投資人對聯準會成員發言相對較少感到疑惑。因此，聯準會面臨更大壓力，特別是上週五中國提高關稅，使情況發生變化。或許今晚的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀錄以及明日的消費者物價指數 (CPI) 出爐後，可以從聯準會官員方面獲取更明確訊息。
可以理解的是，川普將樂見聯準會採取更為鴿派的行動並儘快降息。早前紐西蘭央行已暗示降息，今日稍早宣布再次降息 25 個基點。關稅、經濟成長前景疲軟和符合預期的 CPI 也使紐西蘭央行考慮2025年進一步放鬆政策，市場預期12月前，央行將再降息 90 個基點。
市場仍然混亂
昨日，股市多頭試圖收復部分重大損失。然而，市場風險情緒改善並未持續，這可能表明市場條件尚不成熟。多頭仍試圖復甦，但市場需要更多風險樂觀的頭條新聞，即使只是川普保持沉默數小時的消息。
美國股市首當其衝，4月標普 500 指數已下跌11%，為2020年3月以來首次出現兩位數的月線跌幅。進一步分析各個行業，除科技股外，能源、材料和金融股跌幅最大。防禦性行業如公用事業和消費必需品等，則損失較少。
歐元兌美元重新看漲，目前在 1.1050 區域波動。美元兌日圓和瑞士法郎等傳統避險貨幣正在下跌，但兌澳幣和紐幣等風險貨幣卻大幅上漲。
此外，黃金擺脫過去兩日頹勢，今日小幅走高，很可能帶動比特幣上漲。更重要的是，對美國經濟衰退的擔憂加劇，油價仍被困在 $58 下方，而原油輸出國組織 (OPEC) 成員國似乎決心實施增產計畫。